京东的增长逻辑是什么?
5月11日,京东集团发布了2023年第一季度业绩报告。这是一份超预期的财报,期内营收2430亿元,高于分析师预期;在非美国通用会计准则下,期内归属于上市公司普通股股东的净利润达到76亿元,同比增长88.3%,同样大幅超出市场预期。
业绩数据的表象之下,京东的增长逻辑已悄然生变。经历了三年疫情,国内经济正在快速复苏,但消费趋势已呈现出新的变化,基于这一洞察的京东已作出前瞻性的调整。
业务构架上,京东更加聚焦于成本、效率、产品、价格、服务等核心理念,“春晓计划”、“百亿补贴”等战略措施正是在商家和用户两端推进降本增效的体现。组织及管理层方面,则更加简化灵活。以京东零售为例,调整中取消了事业群的层级,突出事业部的地位,放大各个采销作战单元的权责等,以进一步激发一线团队的企业家精神。
除此之外,京东还始终坚持另外一个朴素的商业逻辑,那就是企业对员工好,员工才能用真心去服务客户,客户才能用信赖回馈企业。二十年员工福利投入近500亿,让京东在员工关怀、社会贡献方面走在了互联网大厂前列。
在发布业绩之后,京东美股大涨7.21%,周五港股京东系集体高开,至收盘,京东集团涨幅超7%。
股价的表现无疑受业绩的提振。京东集团披露的一季度业绩显示,一季度京东收入为2430亿元,同比增加1.4%,高于分析师一致预期的2404.9亿元。归属于公司普通股股东的净利润为63亿元,去年同期为净亏损30亿元。
京东最新财报分为四个业务板块,分别是京东零售、京东物流、达达及新业务。其中京东零售方面,一季度实现收入为2123.6亿元。据了解,在“春晓计划”等一系列扶持举措的带动下,京东的商家生态进一步繁荣,一季度新增商家数量同比增长240%。
财报披露,2月份特斯拉官方旗舰店在京东正式上线,涵盖特斯拉充电产品、优选配件、精选服饰和周边精品等200余种产品;3月份,京东浪琴官方旗舰店盛大开业。
第一季度,京东物流总收入367.3亿元,同比增长34.3%;物流板块本季度净利润亏损逾10亿元,较去年同期亏损14亿元大幅收窄。
今年以来,京东物流持续聚焦降低成本、提高效率和提升用户体验。数据显示,一季度京东物流一体化供应链收入达184.5亿元,其中外部一体化供应链单客户平均收入增速显著提升,进一步巩固了在一体化供应链物流行业的领先地位。
据财报披露,一季度,京东物流“洛杉矶3号仓”正式投入使用,由此京东物流在海外的供应链服务能力得到进一步提升。
对于京东物流的业绩,花旗发布报告指出,京东物流整体净亏损收窄,表现好过预期,关注管理层对一体化供应链收入增长的预期,及业务发展战略,给予“买入”评级,目标价19港元。
达达一季度总营收达26亿元,同比增长27%,调整后的净亏损率同比收窄超16个百分点,盈利能力持续改善。其中京东到家表现亮眼,截至一季度末,京东到家年GMV达673亿元,同比增长37%。
去年四季度以来,京东与达达集团进一步深化了全渠道O2O合作,双方协同的效应也开始显现。在今年一季度,京东小时购GMV同比增长60%,延续了之前的高增长态势。
京东新业务包括京东产发、京喜、海外业务及技术创新,该部分本季度确认34.5亿元收入,新业务亏损也大幅缩窄到仅 1.57亿元。
除了整体营收稳健增长,京东的盈利表现也超出市场预期。财报显示,一季度集团调整后息税折旧及摊销前利润95.0亿元,同比增长57%,远高于预估78亿元;Non-GAAP净利润76亿元,去年同期为40亿元。
对于分析师关注的京东盈利能力问题,京东集团新任CEO许冉表示,未来会继续规模化经营、不断提升运营效率以及(实现)收入结构的多元化来保持集团利润的长期健康增长。
经营回归零售本质
京东于今年开启了重磅业务活动百亿补贴,通过这一消费者可以切实感受到的低价策略,京东敏锐的把握住了疫情后经济复苏阶段的消费趋势变化。目前来看,这样的策略在用户增长、商家参与以及GMV增长方面效果明显。
据了解,百亿补贴是京东联合商家直接对商品进行补贴,以商品直接降价的方式销售,消费者无需领券操作,可直接购买。
这次分析师会议上,许冉介绍称,百亿补贴上线两个月以来大体上符合公司预期。在京东和品牌商家多方共同投入营销资源之下,让消费者感觉到实实在在的优惠,只有真正让利给用户才能够吸引用户,从而吸引更多的品牌商、商家与平台一起参与到营销活动当中。
据媒体报道,今年1月份京东正式发布“春晓计划”,通过“0元试运营”、“0元平台使用费”、“超100项‘店铺星级流量权益’”等共计12条专项扶持政策,全力扶持第三方商家入驻和成长。
商家数量的增长,无疑丰富了京东零售的商品供给,再加上低价策略带来的用户流量、用户活跃度和复购等指标的改善,又吸引更多的商家,从而形成一个良性循环的生态。
正是通过这样的供给侧发力,京东希望把整个交易规模做起来,而不是以往追求自营销售收入的增长。
实际上,许冉强调称,自营业务和第三方商家业务互为补充是京东的独特优势,相对客单价比较高的消费者可能需要商品质量更高、服务水平有保障的商品这类更加适合自营;而差异化的需求,可以通过第三方商家模式来丰富供给,给用户更多选择。
最终,随着规模效应持续释放,京东长期以来在供应链方面投入和积累所带来的优势也会更加明显。
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